成长能力方面,有色金属行业的业绩也在逐步改善。截至2月14日,已有71家公司披露了2019年年报业绩预告,共有42家公司业绩表现预喜,占比59.15%。

节后以来,大盘逐渐走出“黄金坑”的态势,研究机构普遍认为,根据往年经验,即使市场面临环境不确定的背景,A股春节行情依旧大有可为。

华安期货高级分析师曹晓军接受《证券日报》记者采访时表示,“2月3日,A股全线回调,国内商品期货大面积跳水,有色金属也不例外。而随后连续九个交易日,期货铜价企稳并小幅回升,其他有色金属也在单日回调后逐步反弹,主要缘于宏观逆周期调节政策加码,令市场信心有所恢复。”

记者根据同花顺(118.900, 8.90, 8.09%)数据统计发现,2月3日至2月14日,A股有色金属板块市场表现亮眼,期间累计涨幅达5.04%,位居28类申万一级行业涨幅榜前列。

市场表现方面,赣锋锂业(57.780, -1.71, -2.87%)、洛阳钼业(5.420, 0.40, 7.97%)、赤峰黄金(7.090, -0.17, -2.34%)、云南锗业(13.180, 1.20, 10.02%)、中飞股份(23.540, 0.47, 2.04%)、天齐锂业(36.380, 2.59, 7.66%)、华友钴业(52.660, -1.34, -2.48%)、常铝股份(3.900, -0.15, -3.70%)等个股期间累计涨幅逾10%。有研新材(15.350, 1.25, 8.87%)、和胜股份(10.170, 0.35, 3.56%)、兴业矿业(5.100, 0.08, 1.59%)、紫金矿业(4.540, 0.22, 5.09%)、洛阳钼业等个股实现连续5个交易日上涨(含以上)。

值得一提的是,赣锋锂业再次加码资源布局,进一步巩固资源壁垒。

大单资金的积极涌入为个股上涨提供了充足的空间。洛阳钼业期间累计大单净额居首,达16.11亿元,天齐锂业(8.59亿元)、紫金矿业(3.41亿元)、贵研铂业(17.070, 0.11, 0.65%)(2.12亿元)、云南锗业(2.11亿元)、吉翔股份(8.910, -0.05, -0.56%)(1.57亿元)、中色股份(5.760, -0.19, -3.19%)(1.55亿元)、有研新材(1.24亿元)、赤峰黄金(1.11亿元)等8只个股期间累计均受到1亿元以上大单资金追捧。

事实上,有色金属行业热点题材众多,不同子板块行情交替轮动。对于钴概念,川财证券表示,近期进口钴原料的运输受到一定限制,2月份钴产量环比将出现下降。国内需求方面,中长期来看,随着国产特斯拉产量持续攀升,叠加2020年国内新能源汽车补贴政策将保持相对稳定,国内整个新能源汽车产业链有望回暖,钴作为上游原材料需求增加。


成长能力方面,有色金属行业的业绩也在逐步改善。截至2月14日,已有71家公司披露了2019年年报业绩预告,共有42家公司业绩表现预喜,占比59.15%。报告期内,宏创控股(4.010, 0.01, 0.25%)业绩预期较为亮眼,净利润有望同比增长4135.06%,沃尔核材(4.660, -0.02, -0.43%)、宁波富邦(10.760, 0.06, 0.56%)、云南铜业(11.550, 0.32, 2.85%)、神火股份(4.660, 0.15, 3.33%)、园城黄金(7.770, -0.07, -0.89%)、锌业股份(2.990, 0.07, 2.40%)、西部黄金(14.590, -0.24, -1.62%)、赤峰黄金、丰华股份(8.880, -0.04, -0.45%)等9家公司预计净利润同比增长200%以上。

从券商“淘股”路线分析,包括广发证券(14.520, 0.29, 2.04%)、海通证券(13.940, 0.18, 1.31%)等在内的多家机构近30日内发表研报看好其部分个股的后市表现。统计显示,紫金矿业、华友钴业、赣锋锂业、东睦股份(12.670, 0.30, 2.43%)、格林美(6.290, 0.05, 0.80%)、菲利华(24.580, 0.38, 1.57%)、寒锐钴业(83.550, -3.45, -3.97%)、云铝股份(4.580, 0.09, 2.00%)、赤峰黄金等9只个股被3家及以上机构给予“买入”或“增持”等评级。


碳酸锂是重要的储能材料:

按照生产流程和产品链条划分,锂行业可分为基础锂产品和深加工锂产品, 锂的基础产品有碳酸锂、氢氧化锂和氟化锂, 碳酸锂是最重要的锂基础产品,其合成工艺根据锂原料分为两大类。 按照下游需求,锂产业链有新能源、传统工业和新材料等应用端,其中新能源汽车的需求增长最快。

碳酸锂价格在 2000 年之后经历了两轮周期:

分别是第一轮周期( 2005-2009)、第二轮周期( 2015-2019)以及中间的平稳过渡期( 2010-2014)。 对于未来锂行业的第三轮周期,我们认为目前尚未启动, 需要等待本轮价格企稳之后,看未来全球新能源汽车行业的整体普及进程。 

锂精矿价格波动对于碳酸锂企业的盈利影响较大:

全球各地锂的提取成本不一,优良的盐湖锂生产碳酸锂的成本低于矿石锂。 典型加工企业碳酸锂目前处于盈亏平衡点,未来精矿成本下跌或将带动碳酸锂价格下滑。 碳酸锂价格的下跌将带动正极材料成本的下跌, 单吨碳酸锂价格每下跌 1 万元, NCM523、 NCM622 和 NCM811 材料成本将分别下跌 0.383 万元/吨、 0.381 万元/吨和 0.380 万元/吨。    QQ截图20200215130353.png

碳酸锂全球供应为寡头垄断,新能源汽车可有效拉动未来需求的增量:

全球锂资源主要集中于“五湖一矿” ,未来全球锂资源将呈现供应过剩状况。 从长周期来看,未来新能源汽车将拉动百万吨级的碳酸锂需求。 建议关注具有良好锂资源的天齐锂业和赣锋锂业。

风险提示: 

( 1)碳酸锂价格下跌超预期;

( 2)新能源汽车产销量不及预期;

( 3)插电式混合动力汽车发展超预期;

( 4)新能源汽车出现重大连续安全事故导致行业短期遇冷;

( 5)动力电池技术发生重大变更;

( 6) 2019 年新能源汽车补贴退坡超预期。