看后台“爆料”,MAH持有人和CRO终于要掐起来了;CRO板块的集体杀跌

当市场上的一些吸金兽开始大跌的时候,其他没咋涨过的股票往往能分到一杯羹!

11月18日的市场大抵是这样:“沪强深弱”格局再现,截至收盘,上证指数收涨0.22%,深证成指跌0.54%,创业板指跌1.41%。两市成交额超8200亿,北向资金则呈现小幅净卖出。不过,令人意外的是,今天上涨的股票数远超下跌的股票数,这一表现意味着,市场的赚钱效应略有起色。而这一变化,可能建立在最近一些高位大白马和强势板块,持续有大幅杀跌表现的基础之上。

且不论市场的“不死鸟”白酒板块的表现,医药行业中CRO(合同研究组织)这个持续了一年半的大牛板块,今天亦出现大幅杀跌。其中,龙头股药明康德盘中跌停,收盘仍大跌9.13%;康龙化成收盘接近跌停,泰格医药收盘跌幅近8%。这些股票都是走了一段很长的牛市,为何突然会在今天出现集体杀跌呢?

从消息面的情况来看,一则关于CRO行业的爆料可能是导致这个板块集体杀跌的重要原因。另一个原因则可能是由于疫苗研究进展较大,生物医药板块近期出现持续调整,市场风向有变,而此前这些个股又累积了大量的获利盘。

A股吸金兽狂泻

今天,CRO板块的集体杀跌多少有些让人感到意外。毕竟这两年,这个板块的筹码收敛非常好,资金属性也多属理性。然而,今年却遭遇到了集体砸盘。

截至A股收盘,康龙化成接近跌停,该股过去一年多时间,涨了近三倍。

药明康德,按前一天收盘价计算,AH总市值大约在2800亿元人民币,可谓是市场上绝对的医药大白马,而且该公司刚刚发布一则认购预案,标的公司的前景看上去还不错,但这并未阻止该公司大跌。

泰格医药,国内临床CRO的龙头,市值接近千亿级别,一度被外资买爆的公司。2017年至今涨了将近8倍,牛了三年多时间,今天也大跌。

这三家公司都同属医药行业的一个子行业:CRO。那么,什么是CRO?据百度百科,合同研究组织(Contract Research Organization, CRO)20世纪80年代初起源于美国,它是通过合同形式为制药企业、医疗机构、中小医药医疗器械研发企业、甚至各种政府基金等机构在基础医学和临床医学研发过程中提供专业化服务的一种学术性或商业性的科学机构。CRO最显著的特点是专业化和高效率,作为制药企业的一种可借用的外部资源,一是有利于医药企业提高资源集中度,形成企业内部的规模优势;二是大大提高了制药企业新药上市的速度,降低了制药企业的管理和研发费用。那么,CRO行业出了啥利空?

一则爆料

今天一篇题为《看后台“爆料”,MAH持有人和CRO终于要掐起来了》的文章在业内流传。该文来自公从号“小妖的闺蜜圈”。

该文表示,在后台看到了很多爆料、举报。举报、爆料的内容大概有几类:

一是CRO店大欺客,收钱不做事;也或者就是尾款追不到。

二是产品做到一半,CRO要求走MAH变更,自己变成持有人,之前他们是属于联合研究者写在中试样品小白盒上的。注:新修订《药品管理法》进一步明确药品安全工作应当遵循“风险管理、全程管控、社会共治”的基本原则,并以实施药品上市许可持有人制度(MAH)为主线,进一步明确药品全生命周期质量安全责任,坚决守住公共安全底线。

三是MAH持有人突然融不到资,说好的合资企业、生产场地建设停了。同步推测出该企业创始人一开始就没打算在中国做产业,就是来骗钱的。

四是CRO公司内部员工举报,企业“一女多嫁”,趁着新冠热门之类的,筛一批产品给多家MAH持有人企业,而且专做小公司的活儿,以此去套股票,模仿“非死不可”那个故事,多家企业参股,依此再忽悠自己的投资人。

五是CRO企业内部举报,高管使用甲方合作研发资料,自立门户。临走之前什么东西都拿回原公司报销,非法索取甲方商业机密资料,利用公司其他员工复制材料。

作者并未点出是哪家公司出了问题,但投资者似乎并不管这些,既然是有问题,那就都先卖了再说。

医药大年就此终结?

从行业来看,由于疫情的缘故,今年的确是医药行业的大年。然而,当疫苗好消息陆续传来,疫情走到高峰时段时,医药股还有机会吗?

从疫苗来看,辉瑞、俄罗斯和莫德纳皆公布了有效性达90%以上的疫苗;钟南山院士也表示,中国疫苗效果不差。11月18日,英国《金融时报》更是报道,《柳叶刀》上的一篇研究指出,科兴疫苗在早期试验中引发了快速免疫反应。

发表在《柳叶刀》(Lancet)杂志上的这项研究,分析了科兴(Sinovac)研制的疫苗在中国开展的I期和II期试验的结果。该公司的疫苗使用化学灭活的病毒来激发免疫反应。

该研究发现,在注射最后一剂疫苗28天后,抗体水平低于正在康复的新冠患者的抗体水平。不过,研究人员指出,也有一些研究表明,自然感染新冠病毒的抗体反应会随着时间的推移而降低,但再次感染的报告少之又少,这表明“免疫记忆可能在防止再感染方面发挥了重要作用”。

研究人员表示:“因此,对一款成功的新冠肺炎疫苗来说,抗体水平本身可能不是关键,针对Sars-CoV-2建立起一种可记忆的特异性免疫反应才是关键。”Sars-CoV-2就是导致新冠肺炎的病毒。

在疫苗的有效性公布之后,全球市场的结构都发生了较大变化,强周期板块开始崛起,而科技股和疫情受益股则大幅杀跌。

分析人士认为,事实上,随着疫苗的出现和对经济走好预期的增强,市场可能会预期政策的调整,进而导致高估值成长股出现估值回归,而低估值周期股出现估值修复。此外,近期国债收益率也持续走高,最新的中国10年期国债收益率已经突破了3.3%。趋势还在向上,而这个数值越高,对成长股的估值压力是非常大。但在经济复苏阶段,对周期股的影响却没有那么大,比如2017年。

此外,成长股经过两年上涨,大多获利丰厚。而在临近年底的时候,由于净值考核的需要,多数机构会选择“先抛售重仓股,保住净值”的策略,这也使得在11月底之前,成长股的机会可能没有那么大。

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